электронная
Бесплатно
0+
Эндаументы. Начало: как создать целевой капитал в регионе

Бесплатный фрагмент - Эндаументы. Начало: как создать целевой капитал в регионе

Объем:
262 стр.
Возрастное ограничение:
0+
ISBN:
978-5-4496-8543-8
Купить по «цене читателя»

Скачать бесплатно:

Шарипков О. В., Французова С. В.

Эндаументы. Начало: как создать целевой капитал в регионе

Издание второе, дополненное

Второе издание книги «Эндаументы. Начало: как создать целевой капитал в регионе» предназначена прежде всего для тех, кто находится на начальных этапах работы с целевыми капиталами. Она станет полезной для фондов и крупных НКО, музеев, ВУЗов, театров, всех тех, кто настроен на многолетнюю работу в благотворительном секторе, стремится к долгосрочным планам и свершениям, экономической стабильности и финансовой прозрачности.

У читателей появится четкое понимание, как и куда двигаться дальше, для каких целей люди будут жертвовать деньги, о чем думают и чем руководствуются частные и корпоративные благотворители. На сегодняшний день это единственная книга по созданию эндаументов, написанная практиками в сотрудничестве с экспертами.

В подготовке материалов книги принимали участие эксперты: Роза Воронина (директор управления по работе с НКО «Газпромбанк — Управление активами»), Игорь Зайдман (предприниматель), Алексей Матвеев (заместитель директора Омского областного музея изобразительных искусств имени М.А.Врубеля), Екатерина Герус (Фонд целевого капитала «Истоки»).

Второе издание книги дополнено практическими материалами по технологии проведения переговоров с донорами, которые станут полезным подспорьем для начинающих фандрайзеров.

Средства на создание этого издания были предоставлены Глобальным фондом поддержки фондов местных сообществ и Министерством экономического развития РФ.

Пенза, 2018

АВТОРЫ

Олег Шарипков

Исполнительный директор Пензенского регионального специализированного фонда управления целевым капиталом «Капитал местного сообщества»

Снежана Французова

Руководитель проектов по работе с корпоративными клиентами Авторского Центра «Nota Bene», маркетолог (коммерческий и некоммерческий маркетинг), профессиональный контроллер

ПРЕДИСЛОВИЕ

Конец 20 века характеризовался историками как период беспрецедентного экономического роста. Благотворительная поддержка росла по всем направлениям и выходила на все более высокие профессиональные уровни. Рост на финансовых рынках десятилетия 1990—2000 гг. предоставил возможность для благотворительных организаций не только обновить основные программы, но и инициировать новые, сдерживаемые ранее бюджетными ограничениями. По мере того, как 20 век подходил к концу, благотворительные организации ставили все новые и новые фандрайзинговые рекорды.

Начало 21 века ознаменовалось разительными переменами в экономическом ландшафте. Иррациональное изобилие и развитие растущих рынков резко закончилось. Значительные состояния частных и корпоративных лиц были практически потеряны за очень короткое время. Волновой эффект чувствовался не только на персональных и бизнес — уровнях, но и в третьем секторе: благотворительные взносы рухнули. Сильнее всего пострадали благотворительные организации с небольшим или нулевым резервом для удержания равновесия в состоянии финансовой напряженности. Для многих организаций спасением стал эндаумент, показавший реальную разницу между возможностями устойчивого развития и болезненным переживанием перемен.

Настало время поговорить об эндаументе. Эндаумент, или целевой капитал, обеспечивает критическую долгосрочную финансовую стабильность для поддержки частных лиц и программ, которые ведут благотворительные организации.

На сегодняшний день, например, фонд университета Harvard Endowment оценивается в более чем $ 35,7 млрд (по состоянию на 30 июня 2016 г.). Он представляет собой набор из более чем 10500 отдельных фондов, созданных за эти годы для оказания финансовой помощи достойным студентам; для поддержания своих библиотек, музеев и коллекций; для поддержки обучения и научно — исследовательской деятельности; для обеспечения постоянной поддержки широкого спектра других программ и мероприятий. Эти средства вместе генерируют почти 30 процентов годового операционного бюджета Гарвардского Университета.

Российский пример — эндаумент МГИМО: по состоянию на март 2016 г. размер целевого капитала составил 1 млрд 410 млн руб.

Все эти отдельно взятые фонды имеют целью поддержать инициативы не только на один год, или даже одно поколение, но на неограниченный срок.

Вернемся к примеру Гарварда: он был создан в 1643 г., а первым вкладом были 100 фунтов от леди Энн Моулсон с целью выдачи стипендий талантливым студентам. Более 360 лет спустя фонд продолжает оказывать ценную поддержку почти 70 процентам студентов Гарварда, которые получают финансовую помощь.

Не менее важно понимать, как доход от эндаумента может быть использован в благотворительных целях, как благотворительные организации могут управлять целевым капиталом, защищать свою деятельность от рыночных спадов и разрушительного влияния инфляции.

Если благотворительные учреждения успешны в управлении эндаументом, то с большой степенью вероятности они сохранят свои программы, свое значение и влияние на долгие десятилетия.

Эта книга — путеводитель по целевым капиталам, она будет полезна как фандрайзерам, так и руководителям некоммерческих организаций.

Для чего эта книга?

Это практическое руководство для сотрудников и членов Правлений и Попечительских советов благотворительных организаций и фондов. Данное руководство предлагает пошаговую программу действий по созданию и развитию эндаумента НКО, которая соответствует потребностям и ресурсам некоммерческой организации. Книга предлагает стратегии для успешного создания и развития программ благотворительных пожертвований.

Руководство по созданию эндаументов состоит не только из конкретных советов и предложений, оно позволяет читателю глубже задуматься над целями благотворительности и ценностями доноров.

Для кого эта книга?

— Для начинающих специалистов по развитию, которые недавно открыли свой фонд и собрали первые благотворительные взносы.

— Для крупных благотворительных организаций с большим штатом сотрудников.

— Для НКО, привлекающих большое количество волонтеров.

— Для любой благотворительной организации, желающей укрепить свое финансовое положение.

Принципы эндаумента одинаковы для всех, разница лишь в объеме капитала.

После прочтения этой книги читатели смогут:

— оценить готовность НКО к созданию эндаумента;

— описать плюсы и минусы создания эндаумента для своей организации;

— использовать общие понятия эндаументов и научиться говорить на одном языке с профессионалами;

— разработать и осуществить программу действий, соответствующую эндаументу организации;

— определить и проработать возможности привлечения потенциальных доноров;

— установить критически важные политики и процедуры;

— понять и обсудить вопросы, связанные с управлением и инвестированием активов;

— разработать инструменты выражения благодарности и признательности донорам за их поддержку;

Глава 1. ЧТО ТАКОЕ ЭНДАУМЕНТ

СКУЧНЫЕ ОПРЕДЕЛЕНИЯ

Целевые капиталы — горячая тема последних лет. История филантропии описывает удивительные прецеденты многомилионных пожертвований в целевой капитал крупнейших благотворительных организаций, медицинских и научных центров, университетов. Однако большинства благотворительных организаций такая щедрость не касается. Исполнительные директора и члены правления НКО зачастую путаются — для каких целей был сделан тот или иной крупный вклад? На благотворительную программу? На развитие организации? На эндаумент? И многие из них даже не подозревают, что именно эндаумент скрывает в себе все возможности развития и процветания НКО, и что он не просто «желателен», но даже обязателен в сегодняшних экономических условиях.

Многие малые и средние некоммерческие организации (учебные заведения, медицинские центры, учреждения социального обслуживания, центры искусства и культуры, общественные фонды, религиозные общины и т. д.) не имеют или имеют очень небольшой объем пожертвований. Эти организации переживают сокращение государственной поддержки, помощи от корпоративных и частных лиц, грантовой поддержки в связи с тем, что рынок сжимается, а доноры становятся все более разборчивыми и придирчивыми.

Убывающие источники доходов и растущие расходы некоммерческих организаций делают эндаумент все более важным элементом финансирования. Организации, которые в значительной степени полагаются на один или два источника благотворительной помощи, особенно уязвимы из-за неопределенности экономики, капризов фондового рынка, а также нестабильности иных источников финансирования. Возможно, для них пришло время создавать эндаумент.

Отдельно стоит поговорить об эндаументах фондов местных сообществ. Специфика фондов местных сообществ заключается в том, что они не сконцентрированы на какой-то конкретной благотворительной теме, а практикуют развитие местного сообщества по большому количеству направлений.

Именно этот фактор открывает большой спектр возможностей для фандрайзера — ведь он может привлекать средства в эндаумент по разным направлениям, с учетом ценностей и миссии потенциальных доноров.

С какими сложностями столкнется фандрайзер целевого капитала фондов местных сообществ, можно предположить уже сейчас — это низкая степень уверенности в будущем у потенциальных доноров. На сегодняшний день горизонт планирования большинства жителей небольших городов не превышает 3 лет, в то время как многие крупные программы целевого капитала рассчитаны на 5—10 лет. Однако именно этот фактор и может раскрыть всю ценность эндаумента для активных участников местных сообществ, ведь это возможность повлиять на будущее, изменить его в лучшую сторону, вкладываясь понемногу уже сейчас.

Целевой капитал — это сформированная за счет пожертвований, внесенных дарителем (дарителями) в виде денежных средств, часть имущества некоммерческой организации, переданная некоммерческой организацией в доверительное управление управляющей компании для получения дохода, используемого для финансирования уставной деятельности некоммерческой организации.

Проще говоря, эндаумент, или целевой капитал, — это средства или финансовые активы, которые постоянно инвестируются некоммерческими организациями с целью получения дохода и прироста капитала на благо организации.

ЦЕЛИ СОЗДАНИЯ ЭНДАУМЕНТА

Как уже говорилось выше, эндаумент непосредственно для НКО — живой и полезный инструмент финансовой поддержки и сохранения стабильности. Еще раз подчеркнем, что целевой капитал — это универсальный инструмент, позволяющий обеспечить частичную независимость НКО от разовых и нерегулярных поступлений, спланировать свою деятельность на долгосрочную перспективу. Для НКО целевой капитал является возможностью финансировать различные проекты и программы, повышать профессиональный уровень сотрудников организаций-благополучателей и т. д. Целевой капитал фонда местного сообщества также позволяет использовать собранные средства на проекты и программы по развитию территорий и на благо местного сообщества.

Однако при определении целевого капитала необходимо учитывать и интересы внешних контрагентов, которые впоследствии могут внести (или не внести) свой вклад в эндаумент.

Итак, для внешних контрагентов и партнеров (доноры, НКО-партнеры, проверяющие органы) наличие целевого капитала — это признак того, что фонд способен планировать свою деятельность как минимум на несколько лет вперед, что свидетельствует о серьезности намерений и стратегическом видении, четком понимании сотрудниками миссии и целей деятельности.

Для доноров — представителей бизнеса инструментарий целевого капитала позволяет поддерживать открытые приоритетные проекты, контролировать распределение средств от управления целевым капиталом, определять приоритеты в развитии территории и местного сообщества в целом.

Эндаумент кроме явных финансовых преимуществ имеет еще несколько привлекательных черт, важных для Попечительского совета. Например, одно из таких преимуществ — прозрачность. Функционирование модели контролируется Советом по использованию ЦК/Попечительским советом, пожертвования в фонд целевого капитала передаются в доверительное управление управляющей компании, доход от управления ЦК направляется на финансирование деятельности одной или нескольких НКО. Вся деятельность фонда контролируется законодательством Российской Федерации, согласно которому определенные виды отчетности в зависимости от организационно-правовых форм фонда предоставляются в уполномоченные контролирующие органы.

Хотя эндаумент и не панацея, на что в тайне надеются многие члены правления, он может облегчить покрытие некоторых операционных расходов, стать источником финансирования для новых программ на будущее.

ДРУГИЕ ПРЕИМУЩЕСТВА ЭНДАУМЕНТА

Кроме описанной выше прозрачности этот инструмент обладает еще массой положительных характеристик, важных как для организации, так и для фандрайзера и донора.

Для НКО:

Явные преимущества эндаумента проявляются прежде всего для Попечительского совета, исполнительного директора, должностных лиц, фандрайзеров и рядовых сотрудников некоммерческой организации. Список преимуществ для данных категорий:

— создает постоянный источник дохода. Поскольку эндаумент является постоянным стабильным источником дохода на неограниченный срок, НКО может рассчитывать на ежегодные взносы из целевого капитала на благотворительные цели. Средства из целевого капитала могут быть определены для конкретных целей самим жертвователем (обусловлено в договоре пожертвования) или Попечительским советом. При наличии соответствующего финансирования и правильной политики распределения доходов и расходов Фонд способен сгенерировать доход, а соответственно, и беспрепятственное развитие для программ с перспективой на 20 и более лет. Кроме того, конкретная программа, финансируемая из эндаумента, может прирасти благодаря взносам в эндаумент сторонних доноров.

— повышает стабильность и престиж организации. Хорошо управляемый эндаумент говорит о планируемой долгосрочной стабильности, финансовой ответственности и финансовой жизнеспособности. Он усиливает престиж и доверие к организации.

— снижает давление на основной фонд НКО. Ежегодные цели фонда требуют развития и роста, а вместе с ними растут и расходы на сторонние услуги и функционирование организации. Однако финансовая емкость НКО небеспредельна и не может удовлетворять бесконечно растущие запросы. В этом случае эндаумент может обеспечить ежегодную поддержку операционного бюджета НКО.

— позволяет расширять благотворительные программы. Расширение программ может быть самым разнообразным и финансироваться за счет эндаумента с согласия донора или Попечительского совета.

— обеспечивает независимость. Взносы в целевой капитал, предназначенные для накопления ради конкретных целей, могут обеспечить определенную независимость от экономических, социальных и политических изменений.

— обеспечивает гибкость для управления. Эндаумент предполагает разные варианты для решения новых задач, обеспечивая большую финансовую гибкость и самодостаточные потоки дохода. Эндаумент может усилить источники доходов, расширить общую структуру доходов.

— помогает построить «карту» будущих поступлений. Одним из вариантов финансирования эндаумента частными лицами является завещание недвижимости и передача активов в распоряжение НКО. В России такая практика еще не распространена, однако этот инструмент позволяет прогнозировать «отложенную» выгоду, финансовую безопасность, позиционировать себя как честную НКО с большими планами на будущее.

Для индивидуальных доноров:

Взносы в эндаумент — и те, которые предназначены для новых программ, и те, которые поддерживают уже существующие, — обеспечивают огромное количество преимуществ для доноров. Сотрудники НКО, в свою очередь, должны четко понимать эти преимущества и грамотно формулировать выгоды потенциальным донорам. Чем может быть привлекателен эндаумент для конкретного человека, личности, желающей сделать свой вклад в эндаумент НКО:

— увековечивает ценности и приоритеты донора. Как бы громко это ни звучало, вклад в эндаумент действительно может не только увековечить имя и вклад донора, но и дать уверенность в том, что конкретная благотворительная программа, имеющая важное значение для донора, будет существовать долго и эффективно. Создавая или дополняя благотворительную программу, донор доверяет организации продвигать его ценности и идеи так долго, как это возможно.

— создает ощущение бессмертия. Взносы в эндаумент могут проводиться как единовременно (в виде завещания), так и на постоянной основе (в виде договора постоянных пожертвований). В случае постоянных взносов в эндаумент донор будет уверен, что его ценности не прекратят свое существование вместе с ним самим, а будут жить дальше, принося пользу будущим поколениям.

— инвестирует в будущее. Многие доноры склонны делать крупные благотворительные взносы накануне своего ухода из жизни. Во многом это связано с тем, что люди хотят сразу сделать огромный вклад и понимать пользу, которую они принесут НКО или сообществу, осознавать, что накопления, сделанные в течение всей жизни, принесут пользу многим людям и сообществам. Такие программы относятся к отсроченным программам пожертвования.

— дает возможность совершать ежегодные плановые взносы. Такие программы чаще привлекают пожилых доноров, которые имеют возможность жертвовать небольшие суммы для определенной программы с условием, что расходование средств начнется с момента ухода из жизни жертвователя.

— облегчает бремя управления. Некоторые доноры, становясь старше, не могут полноценно управлять благотворительными взносами и предпочитают передавать управление доверенным организациям и НКО.

— позволяет делать дополнительные взносы в любое время. Эндаумент, ориентированный на определенную программу, может быть дополнен в любое время.

Для фандрайзера:

Любой профессиональный фандрайзер должен четко понимать и уметь объяснить выгоды использования инструментов эндаумента. Ежегодно перед фандрайзером ставятся финансовые цели и объемы сборов, прирастающие вместе с количеством и масштабом программ благотворительной организации.

Изучив механизм эндаумента, фандрайзер понимает, сколько средств он обязан привлечь на благотворительном рынке, а сколько средств появится из эндаумент-фонда. Такое понимание позволяет не просто создать прозрачную систему финансирования, но и разработать реалистичный финансовый план по сборам для каждого фандрайзера.

Какие выгоды получает фандрайзер от эндаумента:

— предлагать различные опции для доноров. Все чаще доноры стали запрашивать информацию о возможности вклада в эндаумент, поэтому фандрайзер должен не только четко понимать механизм работы эндаумента, но и предлагать несколько вариантов (благотворительных пакетов) для «сложных» доноров.

— выделять ресурсы непосредственно под эндаумент. После того, как политика эндаумента принимается в организации и одобряется всеми участниками процесса, наступает время выделения ресурсов. Фандрайзер должен иметь возможности и ресурсы (время, материалы и т.п.) для работы с потенциальными донорами; важно, что эти ресурсы должны быть специально оговорены и выделены. Крупные фонды могут позволить себе выделить одного фандрайзера непосредственно для сборов в эндаумент. Что касается небольших фондов, где штат ограничен, руководители могут распределить эндаумент-функцию среди нескольких фандрайзеров.

— привлекать новых доноров. Эндаумент позволяет привлекать новых доноров, которые ориентированы не на сиюминутные взносы наличными деньгами, а на перспективные программы. Те корпоративные доноры, которые видят будущее своей компании на годы вперед, чаще всего с охотой откликаются на идею работы на перспективу. Кроме того, таких доноров проще привлечь к долгосрочному сотрудничеству, ведь ежегодные взносы в эндаумент не так велики, а социальный эффект от программы в итоге становится весьма масштабным.

— сфокусироваться на ценностях донора. Технология эндаумента (особенно когда речь идет о долгосрочном сотрудничестве с донором) вынуждает фандрайзера постоянно держать в фокусе внимания ценности и смыслы донора. Ведь донор контролирует как размеры взносов, так и их частоту и периодичность. НКО должны быть готовы не просто принимать деньги на счет, но и понимать интеллектуальные, психологические и социальные потребности донора.

Глава 2. ЧТО, ГДЕ, КОГДА

ПРЕИМУЩЕСТВА ЭНДАУМЕНТОВ ДЛЯ ФОНДОВ МЕСТНЫХ СООБЩЕСТВ

Мы уже достаточно много поговорили о целевом капитале, чтобы понять его преимущества. Возникает логичный вопрос: если эндаумент настолько хорош, почему бы не создавать его повсеместно? Ответом является законодательная база РФ, а также решительность совета попечителей эндаумент-фонда. Итак, первая часть вопроса: так кто же вправе учреждать эндаумент? Собственником целевого капитала может выступать только некоммерческая организация, созданная в организационно-правовой форме фонда, в форме автономной некоммерческой организации, общественной организации, общественного фонда или религиозной организации (в иных случаях необходимо регистрировать специализированный фонд и формировать его Попечительский совет).

Допустимыми сферами использования целевого капитала, предусмотренными законодательством РФ, являются: образование, здравоохранение, наука, культура, физическая культура и спорт (за исключением профессионального спорта), искусство, архивное дело и социальная помощь (поддержка), охрана окружающей среды, оказание гражданам бесплатной юридической помощи и осуществление их правового просвещения, а также в целях функционирования общероссийского обязательного общедоступного телеканала общественного телевидения. Теперь ко второй части вопроса: как и кем принимается решение о создании эндаумента? Решение о формировании (расформировании) целевого капитала принимает высший орган управления некоммерческой организации (специализированного фонда). К полномочиям высшего органа некоммерческой организации также относятся:

— определение целей формирования целевого капитала;

— утверждение годового отчета и годовой бухгалтерской отчетности;

— утверждение финансового плана;

— определение управляющей компании и аудиторской организации;

— принятие решения о публичном сборе денежных средств и утверждение стандартной формы договора пожертвования;

— утверждение численного и персонального состава совета по использованию целевого капитала.

Экспертное мнение.

Роза Воронина

директор управления по работе с НКО «Газпромбанк — Управление активами»

КАК ВЫБРАТЬ СТРАТЕГИЮ ПО УПРАВЛЕНИЮ СРЕДСТВАМИ ФЦК

Несмотря на ряд законодательных ограничений по инвестированию средств эндаументов, возможны различные варианты стратегий. Большинство целевых капиталов выбирают консервативные стратегии, т.к. рассчитывают на получение прогнозируемого и стабильного результата и не готовы к повышенному риску.

Консервативные стратегии

Основу таких стратегий составляют инвестиции в высоконадежные российские государственные, муниципальные и корпоративные облигации, а также в депозиты.

Умеренно-консервативные стратегии

Основная часть средств вкладывается в консервативные инструменты, обеспечивающие определенную стабильную базу портфеля. Часть активов, например 30% (доля определяется на усмотрение управляющего, клиента либо по решению обеих сторон), вкладывается в более рисковые инструменты — акции, валютные финансовые инструменты, а также структурированные продукты. В какой-то период времени эта часть портфеля может показывать заметный плюс и увеличивать общую доходность портфеля, но всегда нужно понимать, что эти 30% от портфеля являются рисковыми и могут не только не принести доход, но и уменьшить доход консервативной «базы».

Высокорисковая стратегия

Портфель может состоять из большой доли (либо полностью) из высокорисковых инструментов. Такую стратегию выбирают целевые капиталы, которые обладают длинным горизонтом инвестирования и толерантностью к краткосрочным негативным результатам. Результаты управления будут, как правило, крайне волатильны и из года в год демонстрировать существенный «разброс» доходности. При выборе такой стратегии необходимо помнить и о том факте, что по закону потеря 30% от объема активов за 3 года либо 50% за год ведет к расформированию фонда.

В настоящее время для российской экономики актуальна тенденция по снижению доходности консервативных инструментов. Это связано в первую очередь с денежно-кредитной политикой Банка России в 18—20гг. и, в частности, с показателем инфляции, которая демонстрирует уверенное снижение, а также планомерным снижением уровня ключе-вой ставки (по нашим прогнозам, в течение 2018 года ставка может опуститься до 6,75%). И если раньше индустрия целевых капиталов ориентировалась на среднегодовую доходность в размере 10+% годовых, то получить такой результат в ближайшие годы только за счет консервативных инструментов вряд ли получится.

Как определить, какая стратегия мне подходит?

Выбор стратегии зависит от:

— актуальных задач ФЦК (накопление или ежегодное расходование дохода на проекты, реализация которых напрямую зависит от эндаумента);

— объема активов (не все инструменты доступны и актуальны для небольших ФЦК);

— толерантности к риску (принятия риска);

— уровня финансовой грамотности сотрудников Фонда, а также членов Попечительского совета и иных органов управления Фондом, понимания специфики работы финансовых рынков.

Вообще, эндаументы — это особо «чувствительная» категория инвесторов: большинство их руководителей и иных лиц, принимающих решения, не готовы рисковать капиталом или его частью, т.к. несут ответственность как перед жертвователями, так и перед получателями доходов. Многие не готовы ради возможно большей прибыльности рисковать реализацией социально значимых проектов НКО.

Как заработать 20% годовых?

Когда речь идет о высокорисковых инвестициях, в первую очередь нужно думать не о доходности, а о том, готовы ли вы (и сколько!) потерять. От этого будет зависеть доля таких инструментов в портфеле. Если говорить совсем просто, то увеличивая потенциальную доходность портфеля на 2%, будьте готовы потерять 1%.

Как выбрать УК?

Конечно, в первую очередь необходимо обращать внимание на позицию УК на рынке, в т.ч. в сфере управления средствами эндаументов. Целевые капиталы стараются быть публичными, так что найти информацию, какая УК средствами каких фондов управляет (в первую очередь ориентируйтесь на крупные ЦК) несложно. Посмотрите на опыт работы в данной сфере, репутацию компании.

Когда вы будете сравнивать результаты управления, главное — обратить внимание на то, сравниваете ли вы одинаковые по степени риска стратегии или в одном предложении у вас идет описание портфеля с высокой доходностью и, соответственно, риском, а в другом — консервативного портфеля?

Российский фондовый рынок не очень разнообразен в плане предлагаемых финансовых инструментов, а с учетом ограничений 275-ФЗ по инвестированию средств ФЦК «поле для деятельности» УК довольно узкое. Поэтому, по большому счету, при схожести стратегии портфеля все УК показывают плюс-минус одинаковые результаты. Поэтому любые обещания более высокой доходности в рамках проведения конкурса по выбору УК или в предложении о переходе на обслуживание в другую компанию должны заставить вас задуматься, соответствует ли ваше отношение к риску данному коммерческому предложению. Если вы рассматриваете вопрос о переходе, попросите и свою УК сделать предложение с повышенной доходностью, чтобы, повторюсь, сравнивать схожие варианты стратегий. Подход «в этом году моя УК заработала Х% годовых, а УК N прислала предложение c ХХ% годовых и я перехожу в N», на мой взгляд, здесь неприменим.

Как эндаумент может быть активно вовлечен в процесс управления?

Доверительное управление — от слова «доверие». Сотрудников фондов, обладающих достаточными знаниями и аналитическими навыками, а также возможностями оперативного реагирования на ситуацию на рынке, найти крайне затруднительно. Поэтому эндаументам рекомендуется, как минимум, доверять и прислушиваться к мнению своего управляющего. Если мнение фонда по поводу инвестиций идет в разрез с мнением управляющего, то эндаумент должен осознавать степень своей ответственности за будущий доход.

Обратите внимание на разницу между доверительным управлением и брокерским обслуживанием. Стандартный подход управляющего средствами целевого капитала — это ориентир на средне- и долгосрочные тренды, что соответствует в т.ч. сроку существования самого ЦК (от 10 лет). Но это не означает, что управляющий не занимается краткосрочными инвестициями. Выбор степени активности зависит от договоренностей с клиентом (выбранной стратегии), объемов портфеля и размера комиссии УК.

ДАРЫ ВОЛХВОВ: ЧТО МЫ МОЖЕМ ПРИНЯТЬ В ВИДЕ ВЗНОСА В ЭНДАУМЕНТ

Для начала необходимо определиться, кто же может выступать дарителем или донором для фонда целевого капитала. Дарителем может стать любое юридическое или физическое лицо, готовое передать в собственность некоммерческой организации денежные средства в целях формирования целевого капитала. Согласно этому определению, ограничение есть только одно — фонд целевого капитала не может принимать пожертвования у государственных структур. Деятельность фондов целевого капитала регулируется рядом нормативно-правовых документов:

— ФЗ от 30 декабря 2006 года №275-ФЗ «О порядке формирования и использования целевого капитала некоммерческих организаций» (ФЗ №275), вводящий понятие «целевой капитал» и описывающий особенности функционирования модели фонда целевого капитала;

— ФЗ от 30 декабря 2006 года №276-ФЗ (ФЗ №276) «О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации в связи с принятием Федерального закона «О порядке формирования и использования целевого капитала некоммерческих организаций», вышедший в связке с ФЗ №275 и освобождающий доход, получаемый при использовании ЦК, от налога на прибыль;

— ФЗ от 21 ноября 2011 года №328-ФЗ (ФЗ №328) «О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации в части формирования и использования целевого капитала некоммерческих организаций», предусматривающий налоговые льготы для жертвователей — физических лиц, расширяющий количество сфер, для поддержки которых можно формировать ЦК, возможность пополнения ЦК не только денежными средствами, но и недвижимостью, ценными бумагами и др.;

— ФЗ от 12 января 1996 года №7-ФЗ «О некоммерческих организациях», применяемый по отношению ко всем некоммерческим организациям, созданным или создаваемым на территории Российской Федерации.

Бесплатный фрагмент закончился.
Купите книгу, чтобы продолжить чтение.
Купить по «цене читателя»

Скачать бесплатно: