12+
Оглавление - Заметки в инвестировании
Книга об инвестициях и управлении капиталом. 4-е издание, переработанное и дополненное
- Как получать знания из этой книги
- Глава 1. Ваш самый главный актив
- 1.1. Инвестиции, почему они необходимы? (Ш) (о)
- 1.2. Ваш самый главный актив — это вы сами (Ш)
- 1.3. Как вы будете жить на пенсии? (Ш)
- 1.4. Пенсия или автомобиль? (Ш)
- 1.5. Философия владения активами (У)
- Наблюдение
- Предположение
- Наша стратегия
- 1.6. Не все богатые одинаково полезны (Ф)
- 1.7. Планирование пенсии (Ш) (н)
- Глава 2. Как переиграть инфляцию?
- 2.1. Зачем вам деньги? (Ш) (о)
- 2.2. Что может защитить вас от инфляции? (Ш)
- Природа инфляции
- Как защитить себя от инфляции?
- 2.3. Как выигрывать от инфляции: владение vs потребление (У) (о)
- 2.4. Производительные и непроизводительные активы
- Активы, предполагающие создание добавленной стоимости
- Активы, в которых отсутствует созидательная составляющая
- 2.5. Абстракция денег (У)
- Часть 1. Эволюция
- Часть 2: Мифы о собственности
- Часть 3: «Печатный станок» и бесконтрольная эмиссия денег
- Глава 3. Зачем нам фондовый рынок?
- 3.1. Зачем нам фондовый рынок? (Ш)
- 1. Возможность владеть бизнесом с помощью акций
- Какую пользу принес фондовый рынок Америке?
- 2. Возможность для бизнеса получать средства на развитие
- 3. Отбор лучших компаний
- 3.2. Какой СМЫСЛ покупать акции? (Ш)
- 3.3. Рынок акций — рулетка или…? (Ш) (о)
- 3.4. Вложение в акции — так ли это рискованно? (У)
- 1-я группа причин: исторические стереотипы
- 2-я группа причин: низкий уровень финансовой грамотности
- 3-я группа: профессиональная деформация
- 1-е условие: отказаться от главного стереотипа и главного заблуждения
- 2-е условие: диверсификация — лучший друг инвестора
- 3-е условие: регулярность инвестирования
- 3.5. Покупка акций на вторичном рынке — это вложение в бизнес! (А)
- 3.6. Акции vs золото (У) (о)
- Формы вложений в золото
- Недостатки вложений в золото
- Может лучше золотодобывающие компании?
- Будущее вложений в золото
- 3.7. Сравнительное исследование эффективности инвестиций в России с 1997 по 2019 год (Ш) (о)
- 3.8. Сравнительное исследование эффективности инвестиций в мире (Ш) (о)
- Глава 4. Как начать инвестировать?
- 4.1. Как устроен фондовый рынок: что такое акции/облигации? (Ш)
- Ценные бумаги: акции и облигации
- Выпуск и обращение акций
- Выпуск и обращение облигаций
- 4.2. Как устроен фондовый рынок: операции с акциями и облигациями (Ш) (о)
- 4.3. Два испытания на пути инвестора (Ш) (о)
- Первое: осознание
- Второе: осуществление
- Банки
- Брокеры
- 4.4. Человек и риски (Ш) (о)
- Как защититься от риска неправильного использования «правильных» финансовых инструментов?
- Страх временного снижения стоимости
- Риск игромании
- Нереальный риск-менеджмент
- 4.5. Советы по инвестированию от УК Арсагера (Ш) (о)
- Срок инвестирования
- Возраст и способность зарабатывать
- Норма сбережения (Наташа Ч.)
- Незапланированные доходы (Карлен С.)
- Молодость — фантастический ресурс (Алексей А.)
- Срочность вложений или горизонт инвестирования (Алексей М.)
- Стабильность дохода (Руслан М.)
- Страх
- Регулярность (неизвестный, но уже легендарный инвестор)
- Самонадеянность (Андрей Ц.)
- 4.6. Велосипед для фондового рынка уже изобретен (Ш)
- 4.7. Повесть о регулярных инвестициях (Ш) (н)
- Глава 5. Инвестиционные опасности
- 5.1. Рынок акций или Форекс… Что лучше? (Ш) (о)
- Ключевое отличие акций от Форекс
- Фундаментальный недостаток рынка Форекс
- Кто зарабатывает на Форекс
- Инвестор слабо защищен на рынке Форекс
- 5.2. Форекс: гении маркетинга! (Ш)
- Что заставляет верить Форексу?
- 5.3. Кто выигрывает на срочном рынке (А) (о)
- Так получилось, что свой путь в мире инвестиций в 1995 году мы начали именно со срочного рынка (задолго до основания УК Арсагера). Несколько лет мы упорно занимались изучением различных стратегий работы с деривативами. Мы опробовали все инструменты того времени: контракты на доллар, ставку по ГКО-ОФЗ, индекс РТС. Тогда еще не было электронных торгов, а трейдеры в биржевой «яме» поднимали карточки. Это совершенно разные ощущения. Одно дело нажать кнопку на компьютере и совершить сделку с кем-то обезличенным. Совершенно другое дело смотреть в глаза контрагенту, который уверен, что совершает выгодную сделку.
- 5.4. Где шансов больше: в казино или на срочном рынке? (Ф)
- Казино
- Срочный рынок
- Выводы и советы УК Арсагера
- 5.5. Опционы: беспроигрышный проигрыш?! (Ф)
- Синтетика всего
- Беспроигрышные стратегии
- Для любителей математики
- Магическое слово — страховка, нет, еще круче — хеджирование!
- 5.6. Иллюзионисты в мире финансов: структурированные продукты (У)
- Что такое структурированные продукты?
- 1-й случай. Облигации и акции
- 2-й случай. Облигации и опционы
- Общие недостатки структурированных продуктов
- 5.7. На кого работает «технический анализ»?
- Как брокеры используют технический анализ
- Технический анализ и статистика
- Почему мы не используем технический анализ
- 5.8. Кто выигрывает на «плечах» и «шортáх»? (У) (о)
- На чем же зарабатывают брокерские компании?
- Брокерская услуга «плечо»
- Брокерская услуга «шорт»
- Используйте брокеров с умом!
- 5.9. Стоп-лоссы придумали тру́сы? Тейк-профиты тоже… (А)
- Как же используются «стоп лоссы» и «тейк профиты»?
- Стоп-лосс, тейк-профит и теория потенциальной доходности
- Отличие подхода потенциальной доходности
- 5.10. Использование инсайда (У) (о)
- 5.11. Вся правда об отраслевых фондах (Ш)
- Зачем управляющим компаниям нужны отраслевые фонды?
- 5.12. Ситуация в системе Российского правосудия или угроза национальной безопасности (А)
- Глава 6. От чего зависит курсовая стоимость акций
- 6.1. От чего зависит курсовая стоимость акций (Ш)
- 6.2. Прибыль компаний и курсовая стоимость акций (У)
- Факторы, определяющие прибыль компании
- Цены на товарных рынках и курсовая стоимость акций
- Величина налоговой нагрузки, реальных доходов населения и прибыль компании
- Влияние долговой нагрузки
- Курс рубля и курсовая стоимость акций
- 6.3. Доходность, которую хочет получить инвестор при вложении денег в акции (У)
- 6.4. Уровень процентных ставок и курсовая стоимость акций (У)
- 6.5. Что такое качество корпоративного управления и как оно влияет на стоимость акций (У)
- Различие между корпоративным и текущим управлением
- Влияние КУ на ставку дисконтирования
- Методика оценки уровня корпоративного управления, разработанная УК Арсагера
- Что влияет на качество корпоративного управления?
- 6.6. ВВП и курсовая стоимость акций (У) (о)
- Физический смысл показателя ВВП
- О чем нам может рассказать показатель ВВП
- Рост показателя ВВП и курсовая стоимость акций
- Снижение показателя ВВП и курсовая стоимость акций
- Взаимосвязь с другими индикаторами
- 6.7. Взаимосвязь экономики компаний и стоимости их акций (У)
- 6.8. Интеллект фондового рынка (Ф)
- Волатильность как показатель интеллекта фондового рынка
- Чем больше инвесторов совершают сделки осмысленно, тем ниже волатильность. Почему так?
- Глава 7. О фундаментальном анализе
- 7.1. Такой понятный и загадочный Р/Е (А) (о)
- 1. Определение коэффициента P/E
- 2. Переворот коэффициента P/E
- 3. Урок математики
- 4. Практика
- 5. Самое интересное (вместо выводов)
- 7.2. Коэффициент P/BV (P/B) (А)
- Как рассчитать P/BV (P/B)
- Почему коэффициент P/BV (P/B) так важен?
- Как используется коэффициент P/BV (P/B) в УК «Арсагера»
- 7.3. Показатель ROE — это суть бизнеса (У)
- 7.4. Коэффициент P/S. А что он может? (А)
- 1. Немного математики для понимания «физики» (Формула 1)
- 2. Выручка — показатель полезности и нужности продукта/услуги людям
- 3. P/S — возможно самый отраслевой из всех финансовых коэффициентов
- 4. Компании с низкими (ниже среднеотраслевых) показателями P/S — кандидаты на поглощение или покупку
- 5. Время все ставит на свои места
- 7.5. Отраслевой коэффициент. А что у него есть? (А)
- 1. Определение
- 2. Экономический смысл отраслевого коэффициента
- 3. Исковерканное использование отраслевых коэффициентов
- 4. Список смыслов, заложенных в отраслевой коэффициент
- 7.6. Взаимосвязь доходности акций и облигаций (У)
- 7.7. Линия Тишина (У) (о)
- Порядок расчета
- 7.8. Фундаментальная оценка российского фондового рынка — индекс Арсагеры (У) (о)
- Индекс Арсагеры демонстрирует взаимосвязь экономики компаний и стоимости их акций
- Расчетная и фактическая капитализация индекса МосБиржи
- Подробнее о расчете индекса Арсагеры
- Глава 8. Корпоративное управление
- 8.1. Обязательства акционерного общества перед кредиторами и акционерами (Ш)
- Права лиц, предоставивших долговой капитал
- Права лиц, предоставивших долевой капитал
- Деятельность органов управления акционерным обществом
- Замкнутый круг. Недоверие инвесторов — невозможность привлечения долевого капитала
- Стоимость акционерного (долевого) капитала
- 8.2. Кто знает и определяет цену акций? (Ш)
- 8.3. Биссектриса Арсагеры, или что должна делать каждая компания (А)
- 1. Рентабельность собственного капитала ROEф ниже требуемой доходности Rт.
- 2. Рентабельность собственного капитала ROEф равна или выше требуемой доходности Rт.
- 1. Прямоугольник недооценки
- 2. Треугольник потенциала
- 3. Пространство аванса
- 4. Пространство будущих заслуг
- 5. Квадрат целесообразности бизнеса
- 8.4. Биссектриса Арсагеры (дополнение). Искривление пространства (А)
- 1. Прибыль Е.
- 2. Уровень требуемой доходности Rт.
- 8.5. Чем защита прав акционеров отличается от гринмейла (У)
- Что такое гринмейл?
- В чем состоят права акционера?
- Как отличить добросовестную защиту прав акционеров от гринмейла
- Почему защита прав акционеров так важна?
- Ситуация в России
- Вопрос национальной безопасности
- 8.6. Платите «премию за контроль»? Собираетесь воровать? (Ф)
- 8.6. Член совета директоров — независимый или профессиональный? Каким должен быть член совета директоров
- 1-я часть. Текущая ситуация
- 1- я часть. Альтернатива
- 2.1. Благородная модель
- Что будет на практике
- 2.2. Клуб профессиональных членов совета директоров (ПЧСД)
- Принципиальные аспекты деятельности клуба ПЧСД
- Глава 9. Как инвестировать самостоятельно
- 9.1. Кто выигрывает на фондовом рынке (Ш) (о)
- Природа заработка на фондовом рынке
- ИНТЕРЕСЫ БРОКЕРОВ НА ФОНДОВОМ РЫНКЕ
- ПРО ФЬЮЧЕРСЫ, ОПЦИОНЫ И ФОРЕКС
- МОЖНО ЛИ БЫСТРО ОБОГАТИТЬСЯ НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ?
- Наши советы как работать на фондовом рынке
- 9.2. «Клин Арсагеры», или особый взгляд на диверсификацию активов (У)
- Суть диверсификации
- Коллизия денег
- Выбор управляющего и меры риска инвестиционного инструмента
- 9.3. В чем отличие спекулянта от инвестора? (Ш)
- 9.4. О вреде деловых СМИ, или как покупать акции? (Ш)
- Что же мешает людям инвестировать в ценные бумаги?
- Как могут деловые СМИ повлиять на людей, желающих стать инвесторами?
- Инвестируйте в ценные бумаги и остерегайтесь советов деловых СМИ
- 9.5. Кто продает на максимумах и покупает на минимумах?
- 9.6. Волатильность может приносить доход! Но не спекулянтам! (У) (о)
- Эффект базы
- Волатильность в теории портфеля Марковица
- Психологический аспект инвестирования в волатильные финансовые инструменты
- 9.7. Как инвестировать в облигации? (У)
- Сравнение облигаций с банковским депозитом
- Управление доходностью облигаций
- Формирование портфеля облигаций
- 9.8. Как инвестировать в акции, используя потенциальную доходность? (У)
- Расчет потенциальной доходности акций
- Как управлять портфелем акций, используя хит-парад?
- 9.9. Как рассчитать доходность? (У)
- 9.10. Регулярные инвестиции — возможность и необходимость (Ш) (н)
- Глава 10. ПИФ: инвестируем коллективно
- 10.1. Что такое паевой инвестиционный фонд (ПИФ) (Ш)
- Все про ПИФ: инвестиционный пай
- Все про ПИФ: достоинства паевых инвестиционных фондов
- 10.2. Какие бывают ПИФы (Ш) (о)
- Открытые ПИФы
- Интервальные ПИФЫ
- Закрытые ПИФы
- Биржевое обращение паев ПИФов
- Деление фондов по классам активов
- Требования стандартов НАУФОР к названию
- ПИФы акций
- ПИФы облигаций
- ПИФы смешанных инвестиций
- Индексные ПИФы
- Фонды, которые покупают паи других фондов
- ПИФы для квалифицированных и неквалифицированных инвесторов
- Фонды недвижимости
- Хедж-фонды
- 10.3. Какие налоги платит ПИФ? Как получать регулярный доход пайщику? (Ш) (о)
- Какие налоги платит ПИФ, а какие пайщик (физическое лицо, резидент)?
- Платят ли дивиденды ПИФы, или как получать регулярный доход пайщику?
- 10.4. Индексный фонд. Выбор и смысл (Ш) (о)
- Почему индекс — это система управления капиталом?
- Преимущества и недостатки индексного инвестирования на примере индекса МосБиржи
- Какие недостатки у индексного портфеля?
- Если вы решили воспользоваться индексным инвестированием, на что стоит обратить внимание
- Почему у нас нет индексного фонда
- 10.5. ПИФ + банковский вклад = любовь (Ш) (о)
- Банковский вклад на 100% безопасен?
- Инфляция и депозиты
- Риск потери процентов по банковскому вкладу
- 10.6. Что такое надежность инвестиционного продукта? (У)
- Качество инвестиционных решений
- Надежность инфраструктуры ПИФа
- 10.7. Инструменты сбережений
- 10.8. Транзакционные издержки и их влияние на результат инвестирования. Формула стоимости услуг доверительного управления (У)
- Влияние размера ТИ на результат инвестора, доля потерь в зависимости от уровня доходности
- Влияние налогов и срока их уплаты на результат инвестора
- Активное управление: цели и риски
- Формула результата для инвестора
- Составляющие и размер ТИ для инвестора
- Прочие качественные характеристики работы доверительного управляющего (фонда)
- Выводы для инвестора
- Выводы для управляющей компании
- Глава 11. Как выбрать управляющего
- 11.1. ДОВЕРИТЬ ИЛИ РАБОТАТЬ САМОСТОЯТЕЛЬНО (Ш)
- 11.2. Как выбрать инвестиционный продукт (Ш)
- 11.3. Оценка результатов управления (У)
- 11.4. MARQ — оценка качества управления капиталом (А)
- Построение и использование рыночных бенчмарков
- Пассивное и активное управление портфелем ценных бумаг. Сравнение данных подходов в рамках MARQ
- 11.5. Что нужно знать о доверительном управлении (У)
- Занижение (доходности) результатов управления
- Сброс на клиента «плохих» активов
- Завышение (доходности) результатов управления
- Манипуляции ценами на акции
- Использование средств клиентов для манипуляций ценами на акции (front-running)
- Конфликт интересов: андеррайтер — управляющий
- Конфликт интересов: брокер — управляющий
- Необоснованные сделки при доверительном управлении
- Конфликт интересов: минимальная гарантированная доходность (МГД)
- Вольная трактовка результатов доверительного управления
- «Эффект храповика» при выплате вознаграждения управляющей компании
- 11.6. Как исключить злоупотребления при доверительном управлении (У)
- Концентрация и независимость
- Запрет на личные портфели
- Специализация функций при управлении капиталом
- Обоснованность сделок
- Ранжирование активов — Arsagera Asset Certification
- Ограничение уровня риска: инвестиционная декларация
- Особый режим для низколиквидных акций
- Корректная оценка результатов управления
- Оплата комиссии «за прибыль»
- Ограничение на договоры с минимальной гарантированной доходностью (МГД)
- Контроль за операциями
- 11.7. Почему неправильно гарантировать доходность инвестиций? (У)
- 11.8. Чем опасен низкий порог в ИДУ? (У)
- 11.9. Финансовые коэффициенты фондов (А)
- Коэффициент детерминации (коэффициент R2)
- Коэффициент бета (β-коэффициент, coefficient beta)
- Коэффициент альфа (α-коэффициент, coefficient alpha)
- Коэффициент Шарпа
- Коэффициент Сортино
- Недостатки коэффициентов
- Стоит ли использовать коэффициенты
- Выводы и рекомендации
- ГЛАВА 12. ПОЛЕЗНАЯ ИНФОРМАЦИЯ ОБ ИНВЕСТИЦИЯХ
- 12.1. Фондовый рынок Японии — исключение, подтверждающее правило (У) (о)
- Японский финансовый пузырь
- ИНВЕСТИЦИОННАЯ КУЛЬТУРА
- СТРУКТУРА ИНДЕКСА И ДИВИДЕНДЫ
- УКРЕПЛЕНИЕ ЙЕНЫ
- РЫНОК КАПИТАЛА В ЯПОНИИ НА ОТРЕЗКЕ В 119 ЛЕТ
- 12.2. Бай-Бэк (Buyback). Помощь инвестору (А)
- 12.3. Суть привилегированных акций (У)
- 12.4. Откуда берется дисконт между обыкновенными и привилегированными акциями? (А)
- От чего зависит размер дисконта?
- Как использовать расчетный справедливый уровень дисконта?
- Пример анализа акций по группам факторов, влияющих на размер дисконта
- Уровень корпоративного управления как фактор, влияющий на размер дисконта
- 12.5. Блеск и нищета DCF (Ф)
- 12.6. Почему мы не используем методику WACC при расчете ставки дисконтирования (Ф)
- 12.7. Модель CAPM и показатель бета (Ф)
- 12.9. Зачем нужна EBITDA? (Ф)
- 12.9. Чистый денежный поток (Ф)
- 12.10. Инвестиции в жизни человека и общества
- Положение вещей №1
- Положение вещей №2
- Положение вещей №3
- Положение вещей №4
- ГЛАВА 13. КАКАЯ ОТЧЕТНОСТЬ ДОЛЖНА БЫТЬ У КАЖДОГО ИНВЕСТОРА
- 13.1. Какая отчетность должна быть у каждого инвестора (У) (о)
- 1. Состав и структура портфеля
- 2. Сделки и операции
- 3. Оценка результата
- 4. Анализ активов
- 13.2. Отчет «Анализ портфеля по группам риска» (У) (о)
- 13.3. Отчет «Отраслевой анализ портфеля» (У) (о)
- 13.4. Отчет «Вклад отдельных инструментов в финансовый результат управления портфелем» (У) (о)
- 13.5. Отчет «Отраслевой состав портфеля» (У) (о)
- 13.6. Отчет «Сравнение с результатами вложения в депозиты и индексный фонд на разных временных интервалах» (У) (о)
- 13.7. Отчет «Эффективность управления портфелем» (У) (о)
- Пример комментария
- 13.8. Отчет «Анализ портфеля по эмитентам акций и облигаций» (У) (о)
- 13.9. Фундаментальные показатели портфеля фонда и индекса МосБиржи (У) (н)
- 13.10. Отчет об изменении балансовой стоимости акций в составе активов фонда, приходящейся на один пай (У) (н)
- ГЛАВА 14. УПРАВЛЕНИЕ КАПИТАЛОМ В УК АРСАГЕРА
- 14.1. ЧТО ОЗНАЧАЕТ СЛОВО «АРСАГЕРА»? (Ф)
- 14.2. Место и роль компаний, управляющих капиталом, в экономике (А)
- Основные функции УК при взаимодействии с людьми
- Основные функции УК при взаимодействии с бизнесом
- 14.3. «А что это Вы тут делаете? А?» (У) (о)
- Анализ отчетностей по РСБУ, МСФО, результатов операционной деятельности компаний и годовых отчетов
- Мониторинг новостного фона с точки зрения влияния новостей на прогнозы
- Пересчет базовых ставок по эмитентам, премий за страновой риск, премий за неликвидность акций, премий за отраслевой риск и премий за риск некачественного корпоративного управления
- Подготовка рейтинга корпоративного управления
- Ранжирование акций и облигаций
- Мониторинг цен на сырье, пересмотр прогнозов по ценам на сырье и макропоказателям
- Расчет вектора процентных ставок
- Построение хит-парадов по акциям и облигациям
- Блогофорум — контроль и ответственность
- Мониторинг соблюдения инвестиционных деклараций и регламента управляющего трейдера
- Оценка результатов управления
- Предоставление данных для обновления информации на сайте и подготовки аналитической отчетности по результатам управления
- 14.4. Ротация аналитиков — фирменный элемент системы управления капиталом УК Арсагера (А)
- 14.5. Зачем Вам эта открытость? (У)
- Hero vs TEAM
- Различия в идеологии
- Психология
- Никому не хочется ставить себя в жесткие условия
- Попробуй, догони!
- Индексная стратегия
- Пробная версия
- Рациональное доверие
- Повторение технологии
- 14.6. Манифест компании «Арсагера» (А)
- 14.7. Идеология и постулаты инвестирования
- Постулаты инвестирования
- 1. Мера риска определяет доходность
- 2. Соотношение «риск-доходность» определяет клиент
- 3. Регулярное ранжирование — лучший способ формирования однородных по мере риска групп активов
- 4. Успешность инвестирования — точный прогноз процентных ставок
- 5. Применение экономических моделей — залог успешного прогнозирования цен финансовых активов и недвижимости
- 6. Инвестирование в акции — вложение в бизнес
- 7. Потенциальная доходность — главный критерий инвестирования
- 8. Стратегия полного инвестирования средств — лучший выбор инвестора в средне- и долгосрочном периоде
- 9. Качество результатов управления познается в сравнении с рынком
- 14.8. Стратегическая инвестиционная идеология (А)
- I. Облигации
- II. Недвижимость
- III. Акции
- Иллюстрация причин и размера превышения стоимости (P) над ценностью (BV)
- Тенденции ближайших 20 лет
- Обязательные элементы системы отбора акций
- Стратегический выбор и его следствия
- 14.9. Актуализация портфеля: доводы и следствия (А)
- 1. Мониторинг и риск-менеджмент
- 2. Определение и поддержание состава и структуры портфеля активов
- 3. Реализация прав и выполнение обязанностей, вытекающих из состава имущества, юридическая защита сделанных инвестиций
- Особенности работы паевого инвестиционного фонда
- Способ расчета результата актуализации для пая
- 14.10. Как мы прогнозируем экономические показатели деятельности компаний (А)
- 14.11. Научные разработки и достижения (А) (о)
- 14.12. Средства в управлении (Ш) (о)
- Приложение. Система управления капиталом (ARSAGERA SYSTEM OF ASSETS MANAGEMENT — ASAM) в рамках портфеля ценных бумаг
- Приложение 1. Принципы ранжирования активов и виды операций (У)
- 1.1. Перечень активов, разрешенных к инвестированию
- 1.2. Перечень разрешенных операций
- 1.3. Ранжирование активов
- Приложение 2. Алгоритм и принципы определения лимитов на актив (А)
- 2.1. Облигации
- 2.2. Акции
- Приложение 3. Определение потенциальной доходности от владения активом (У)
- 3.1. Термин потенциальная доходность, хит-парад
- 3.2. Актив — облигации
- 3.3. Актив — акции
- Приложение 4. Способ формирования портфеля активов в соответствии с уровнем потенциальной доходности (У)
- Материалы, которые не вошли в книгу, но с которыми можно ознакомиться на сайте
- Вы завершили изучение материалов книги «Заметки в инвестировании». Что дальше?
- Тест «Основы инвестирования»
- Кодекс профессионального члена совета директоров